近两年北京新设立8只百亿级政府投资基金，涵盖人工智能等关键产业领域；去年7月成立以来嘉信资本，上海三大先导产业母基金以36.5亿元的出资撬动172亿元社会资本……
政府投资基金是创新财政资金使用方式、支持产业发展和创新创业的重要政策工具。设立政府投资基金，可以充分发挥财政资金“四两拨千斤”的撬动作用。政府通过以单独出资或与社会资本共同出资设立基金，采用股权投资等市场化方式，引导带动社会资金向新兴产业、中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节聚集。今年初，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，这是国家出台的首个促进政府投资基金发展的专门文件，为政府投资基金高质量发展指明了方向。
如何更好发挥政府投资基金支持新质生产力发展的重要作用，记者采访了中国人民大学财政金融学院副教授胡波。
记者：政府投资基金在支持新质生产力发展上有哪些优势？
胡波：在支持新质生产力发展方面，政府投资基金有不少优势。从基金投向来看，近年来，政府投资基金越来越专注于投向人工智能、新一代信息技术、医药健康、新能源、新材料、先进制造和智能装备、未来产业等领域，有力支持了科技创新。从基金期限来看，政府投资基金相较于市场化基金通常设置了更长的存续期限嘉信资本，充当了耐心资本主要供给方的角色。例如，今年1月设立的上海未来产业基金存续期为15年，可根据情况延期3年。从基金投资阶段来看，很多地方设立了种子基金、天使基金等，专注于投资创业早期阶段的企业。通过投早、投小、投长期、投硬科技，政府投资基金成为培育和发展新质生产力的重要力量。
此外，一些地方发挥政府投资对金融资本及社会资本的带动作用，引导更多金融资源支持初创科技企业发展。例如，福建厦门市推出“财政政策+金融工具”3.0体系，从“投、补、贷、保”四方面，打造了超过1000亿元的政策组合，推动科技创新和产业创新深度融合。
记者：政府投资基金如何更好平衡政策目标和市场导向？
胡波：“政府引导，市场化运作”是政府投资基金发挥好政府和市场两个作用、做到有为政府和有效市场有机结合的基本原则。
一方面，政府需要在基金设立前进行科学的布局规划和充分的设立论证；在基金运作过程中通过设立正面和负面投资清单、出台投资指南等形式加强基金投向指导，通过监督投向、跟踪进度等方式促进基金合规运作；进行绩效评价及时发现基金运作中的问题，并加强评价结果的有效运用。
另一方面，要以市场化竞争性方式遴选出基金管理人，支持管理人专业化、市场化、规范化发展，充分发挥管理人专业能力，政府部门不干预基金日常事务和投资决策。
需要指出的是，政策目标和市场导向并不矛盾。基金作为一种市场化导向的股权投资工具，应当在追求政策目标实现的过程中坚持对商业可持续的要求。
记者：当前如何更好发挥政府投资基金的作用？
胡波：一是要加强有利于政府投资基金高质量发展的制度供给，完善容错制度十分重要。容错制度可以让基金管理者敢于在风险较高但对经济发展有重要意义的领域进行投资。“尽职”是“免责”的前提，如何确定相关主体已经尽职是关键。完善科学有效的内部控制机制，明确相关主体的职责清单和履职要求，可以作为确定尽职与否的依据。建议由相关政府部门出台细化的容错制度，或政府部门明确要求相关企业出台细化制度。
二是要多措并举缓解政府投资基金面临的退出难题。当前，政府投资基金领域存在“不能退、不愿退、不敢退”问题。建议有关部门规范基金退出管理，完善不同类型基金的退出政策；拓宽基金退出渠道，推动区域性股权市场规则对接、标准统一嘉信资本，鼓励发展私募股权二级市场基金等，完善多层次资本市场体系；完善基金退出机制，探索简化项目退出流程，优化政府投资基金份额转让业务流程和定价机制，推动完善政府投资基金评估体系。
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